The Prof G Podcast with Scott Galloway

Die Straße von Hormus ist seit Langem ein Albtraum für globale Strategen – eine schmale Wasserstraße, durch die normalerweise ein Fünftel des weltweiten Öls fließt –, doch der eigentliche Schock der aktuellen Krise betrifft nicht nur Rohöl. Daniel Yergin, der Pulitzer-Preisträger und Autor von *Der Preis* sowie Vizevorsitzender von S&P Global, erklärt, dass die Golfstaaten so tief in die Weltwirtschaft integriert sind, dass die Schließung der Meerenge nun auf unvorhergesehene Weise Wellen in der Petrochemie-, Helium-, Düngemittel- und Metallproduktion schlägt. Als er gefragt wurde, ob Washington verstanden habe, was es mit dem Schlag gegen den Iran lostrete, ist Yergins Antwort knapp: wahrscheinlich nicht. Die Annahme, es handele sich einfach um ein Ölproblem, unterschätzte dramatisch, wie stark diese Golfstaaten verflochten sind – und wie abhängig die restliche Welt mittlerweile von ihren Exporten ist.

Das Gespräch taucht ein in das, was Yergin die „zwei Energieschocks” nennt, die derzeit die Weltwirtschaft treffen. Der erste ist der negative Schock durch die Golf-Störungen, der Asien verwüstet – Restaurants schließen in Indien, Benzin wird rationiert, Flüge fallen aus. Europa spürt ihn durch steigende Inflation und Kerosinengpässe. Afrika steht vor einer Düngemittelkrise, die Ernten verheeren könnte. Der zweite Schock ist positiver: der massive Ausbau von KI-Rechenzentren in den Vereinigten Staaten, mit 700 Milliarden Dollar Investitionen in diese Infrastruktur, was einen enormen wirtschaftlichen Ausgleich bietet, den kein anderes Land derzeit aufwiegen kann. Yergin spricht Klartext, wenn er sagt, dass die USA wegen der Schiefergasrevolution „viel stärker abgeschirmt” waren als jeder andere – eine Transformation, die er eindeutig als eine der folgenreichsten geopolitischen Wendungen der letzten zwei Jahrzehnte betrachtet.

Einer der beunruhigendsten Gesprächsfäden ist die Frage, wer hier eigentlich die Macht hat. Yergin bemerkt, dass der Iran dieses Szenario im Wesentlichen seit Jahren durchspielt, seine Raketenfähigkeiten ausgebaut und die Autorität an neue Führungskräfte innerhalb des IRGC übertragen hat, den er als sowohl militärische Kraft als auch ideologische Bewegung beschreibt. „Märtyrertum ist Teil der Ideologie”, sagt er unverblümt. Die Vorstellung, das Regime sei wegen interner Proteste schwach gewesen, könnte ein Fehlurteil gewesen sein – der IRGC kontrolliert alle Waffen. Das stellt die USA vor eine genuin schwierige Position: Die Meerenge bleibt nur so lange offen, wie der Iran sich dafür entscheidet, sie offen zu halten, und jede Verhandlungslösung erfordert Gesprächspartner, die glaubwürdig genug sind, auf der anderen Seite einen Deal abzuschließen.

Yergin bietet eine überraschend differenzierte Bewertung von Gewinnern und Verlierern. China, argumentiert er, ist ein Gewinner – es hat sich aus dem Konflikt herausgehalten und Reserven aufgebaut und kann nun die Rolle des verantwortungsvollen globalen Akteurs spielen. Wladimir Putin ist ebenfalls ein Gewinner, da steigende Ölpreise seine Kriegskasse füllen und die Aufmerksamkeit sich von der Ukraine abgewandt hat. Die Ukraine selbst, gegen alle Erwartungen, entpuppt sich als Nutznießer, weil sie Drohnenkriegsführungs-Know-how entwickelt hat, das plötzlich am Golf gefragt ist. Die USA verlieren nicht geradeaus, meint Yergin, weil die KI-gesteuerte Wirtschaft als Ballast dient – aber der politische Druck der Benzinpreise bleibt eine enorme Variable vor einer Wahlseason. „Es gibt keinen Preis in den Vereinigten Staaten, der politisch wichtiger ist als der Benzinpreis”, bemerkt er.

Wenn das Gespräch sich der Zukunft zuwendet, ist Yergin emphatisch, dass diese Krise Diversifizierungstrends beschleunigen wird, die bereits im Gange sind. Länder, die nach COVID und dem Russland-Ukraine-Krieg die Lektion der Energieabhängigkeit gelernt haben, lernen sie nun auf einer tieferen Ebene erneut. Erneuerbare Energien werden einen Schub bekommen – nicht hauptsächlich aus Klimagründen, sondern für Energiesicherheit. Vietnam pivotiert bereits von LNG-Projekten zu chinesischen Solarmodulen. Die nukleare Renaissance ist real, mit neuen Reaktorunternehmen, die mit Bewertungen von neun Milliarden Dollar an die Börse gehen, und sogar Deutschland überdenkt seinen Atomausstieg. Yergins Kernbotschaft: Es gibt keine Wunderlösung für die Energieversorgung einer 120 Billionen Dollar schweren globalen Wirtschaft, aber Diversifizierung der Versorgung und ein ausgewogenes Energiemix – sowohl für Nationen als auch für die Welt – ist der einzig rationale Weg nach vorne.

Überraschende Erkenntnisse

• Die Ukraine ist durch Zufall zum geopolitischen Gewinner geworden: Ihr hart erkämpftes Know-how in der Drohnenkriegsführung wird nun von Golfstaaten vertraglich gebunden, die verzweifelt iranische Angriffe abwehren müssen, was ihr Hebelwirkung und Einnahmen beschert, die sie nie erwartet hatte.


• China hat sich während der US-iranischen Eskalation bewusst ruhig verhalten und positioniert sich nun als verantwortungsvoller globaler Akteur, während es gleichzeitig von billigem iranischen Öl profitiert, das es im Voraus gehamstert hat.


• Die Bedeutung der Straße von Hormus hat sich weit über Öl hinaus erweitert – sie transportiert nun alles von Petrochemikalien und Helium bis zu Düngemitteln und Stahl, was bedeutet, dass ihre Schließung die Halbleiterproduktion, Landwirtschaft und Fertigung auf Weise beeinträchtigt, die noch vor wenigen Monaten niemand auf dem Schirm hatte.


• Europas Energieschwäche geht dieser Krise voraus – Yergin beschreibt ein chronisches Problem gedrosselter Investitionen und regulatorischer Belastung, das bereits Deindustrialisierung verursacht hat, und die aktuelle Störung verstärkt nun diese bestehenden Schwachstellen.


• Wladimir Putin profitiert vom Chaos, obwohl Russland nicht direkt involviert war: Höhere Ölpreise füllen seine Kriegskasse für die Ukraine, und die globale Aufmerksamkeit hat sich vollständig von diesem Konflikt abgewandt.

Praktische Schlussfolgerungen

• Beobachten Sie die Preise für veredelte Produkte, nicht nur Rohöl: Yergin betont, Kerosin-, Diesel- und LPG-Preise als Frühindikatoren für reale Engpässe und wirtschaftliche Belastungen zu verfolgen.


• Diversifizierung ist Überlebensstrategie für Länder und Unternehmen: Ob Energiequellen, Lieferketten oder Liefernationen – Resilienz in Ihr Portfolio einzubauen, ist keine Option mehr.

• Verstehen Sie, dass der US-Markt noch teilweise abgeschirmt, aber nicht isoliert ist: Amerikanische Verbraucher werden Preiserhöhungen an der Zapfsäule spüren, und politischer Druck aufgrund dieser Preise könnte politische Entscheidungen auf unerwartete Weise beeinflussen.


• Bedenken hinsichtlich der Energiesicherheit werden Investitionen an unerwartete Orte lenken: Kernenergie, Solarenergie und neue Ölprovinzen in Afrika und Südamerika werden aufgrund dieser Krise alle erneut in Betracht gezogen.


• Erkennen Sie, dass die Märkte das Ölrisiko möglicherweise falsch bepreisen: Physische Händler sehen tiefgreifendere Lieferunterbrechungen voraus als die Finanzmärkte derzeit widerspiegeln, was auf erhöhte Volatilität und potenzielle Preissprünge hindeutet.