El último informe sobre la inflación podría ser la noticia económica más importante del año, y probablemente sea erróneo. Un análisis más profundo sugiere que la inflación no es del 2.7% reportado, sino de un 3% más persistente, una discrepancia que surge del cierre gubernamental de octubre que impidió la recopilación de datos de precios. Esto no es una conspiración, sino un defecto estadístico con consecuencias reales, pintando un panorama más sombrío de los persistentes aumentos de precios posteriores a los aranceles. Mientras tanto, la conversación se traslada a un punto crítico global, examinando la intensa olla a presión económica en Irán, donde la hiperinflación y una moneda en caída libre han desencadenado las protestas más significativas contra el régimen desde 1979.
La discusión con el ex economista jefe del FMI, Maurice Obstfeld, revela que el colapso económico de Irán, impulsado por las sanciones y exacerbado por la mala gestión interna y las crisis hídricas, ha alcanzado un punto de ebullición. La respuesta de EE.UU.—un arancel amenazado del 25% sobre cualquier nación que comercie con Irán—se analiza más como teatro político que como una política efectiva, poco probable que influya en un régimen que lucha por su supervivencia y que potencialmente dañe las alianzas con socios clave como Turquía y los Emiratos Árabes Unidos. El mayor riesgo radica en el potencial de escalada militar, que podría desestabilizar aún más la región e impactar los mercados petroleros, aunque un resultado estratégico claro sigue siendo esquivo.
De vuelta en el frente doméstico, el economista Mark Zandi desglosa el fallo técnico detrás de las cifras de inflación y señala una tendencia más insidiosa: el impacto directo de la IA. Los precios de la electricidad, que se han disparado casi un 7% interanual, están fuertemente impulsados por las colosales demandas energéticas de los centros de datos, una presión que solo se intensificará. Esto se cruza con una profunda preocupación sobre la independencia de la Reserva Federal, ya que la presión política de la Casa Blanca amenaza con repetir los errores de la era Nixon, bloqueando potencialmente una inflación más alta a largo plazo al priorizar las ganancias políticas a corto plazo sobre la estabilidad económica.
### Perspectivas Sorprendentes
– El Índice de Precios al Consumidor (IPC) oficial está actualmente defectuoso y subestima la inflación debido a una brecha de datos durante el cierre gubernamental de octubre; las cifras ajustadas muestran que la inflación probablemente sea del 3% completo, no del 2.7%.
– Los precios de la electricidad disparados (hasta un 6.7% interanual) están significativamente impulsados por las demandas energéticas de los centros de datos de IA, una presión de costos aún en sus “primeras etapas”.
– Un arancel propuesto por EE.UU. del 25% para los países que comercian con Irán es visto por los expertos como mayormente “performativo” y poco probable que cambie el comportamiento del régimen, ya que se percibe como una herramienta estándar en el conjunto de herramientas políticas de la administración en lugar de una estrategia económica coherente.
– La independencia de la Fed está bajo una presión directa sin precedentes, con paralelismos históricos con la era Nixon-Burns que sugieren que la influencia política sobre las tasas de interés podría sentar las bases para una inflación sostenida más alta.
– El régimen iraní enfrenta su amenaza interna más severa desde 1979, alimentada no solo por el disenso político sino por un colapso económico extremo que incluye una hiperinflación superior al 50% y una moneda que perdió más del 80% de su valor en un año.
### Conclusiones Prácticas
– Trate los informes recientes de inflación del gobierno con un escepticismo saludable y busque análisis de terceros, ya que los problemas metodológicos han creado un sesgo persistente a la baja que durará al menos hasta octubre próximo.
– Prepárese para aumentos continuos en las facturas de servicios públicos, ya que se espera que los precios de la electricidad permanezcan elevados durante los próximos años debido a la creciente demanda de la infraestructura de IA y centros de datos.
– Esté atento a la nominación del presidente de la Reserva Federal y al caso de la Corte Suprema sobre la destitución de los gobernadores de la Fed, ya que estos serán indicadores críticos de si se mantendrá la independencia del banco central, con grandes implicaciones para las tasas de interés y la inflación a largo plazo.
– Al evaluar anuncios políticos dramáticos como amplios aranceles, considere su aplicabilidad práctica y las compensaciones geopolíticas con naciones aliadas, ya que pueden ser más simbólicos que sustantivos.
– Reconozca que la inestabilidad geopolítica en regiones como Irán puede tener efectos contenidos pero directos en el mercado, principalmente a través de la volatilidad de los precios del petróleo, incluso si el contagio regional más amplio se evalúa actualmente como limitado.