a16z Podcast
Summary & Insights
Crypto’s rebellious adolescence is over. The space has traded its hoodie for a collared shirt—or, as Guy Ouellette put it, entered its “collared shirt era.” The conversation kicks off with the launch of A16Z Crypto Fund 5, but the real story is how far the industry has moved from its cypherpunk roots. What was once framed as a revolution to overthrow financial systems is now pragmatically integrating with them. Chris Dixon and the gang argue that this isn’t capitulation; it’s maturity. The most successful founders next will be product-focused, go-to-market-savvy, and allergic to ideology. Regulatory clarity—thanks to acts like the Genius Act—is drawing serious entrepreneurs back into the space, and with $300 billion in stablecoin issuance already rivaling Visa’s transaction volume, the groundwork for a billion daily users is being laid right now.
The regulatory wins aren’t just about stablecoins, though. The Clarity Act could soon provide a framework for the other 90% of the crypto world—DeFi tokens, network coins, and beyond. This has already sparked a surge in entrepreneurial energy. Companies like Stripe have expanded to over 100 countries overnight by leveraging stablecoins, proving that crypto can fix the fragmented, high-fee patchwork of global payments. Once people are onboarded with wallets and stablecoins, the natural next step is adjacent services like lending, stocks, bonds, and perps—on-chain finance that traditional institutions are now seriously eyeing. The hosts see this as crypto finally delivering on its promise, not betraying it.
But the biggest shift might be the convergence of AI and crypto. Ali (Yazdi) argues that the majority of transactions will soon be done by AI agents—potentially 99%—and those agents won’t容忍Visa’s 16 basis point fees. Stablecoins, being virtually free and programmable, are the perfect fuel for this agentic economy. Eddie Lazarin demoed this by having AI write a tool to zip Zcash into his Coinbase account in seconds, a move that’s simultaneously cypherpunk and compliant. AI agents will optimize costs, bypass legacy systems, and potentially rewire entire financial stacks for humans. This isn’t science fiction; it’s already happening in labs and hackathons.
Privacy is another frontier that’s suddenly indispensable. Most blockchains are fully transparent, which is fine for trading meme coins but a dealbreaker for salaries or corporate balance sheets. Ali suggests privacy could be the only real moat as block space gets commoditized—encrypted data is harder to fork or migrate, raising switching costs. Zero-knowledge proofs are advancing rapidly (10–100x in the last decade), and projects like Jolt are making privacy scalable. This ties into why crypto matters beyond finance: it’s a coordination technology that can counter AI’s centralization. With four or five U.S. labs controlling most AI development, crypto’s trustless, verifiable systems offer a counterweight—a way to keep the internet’s original promise of a level playing field.
Surprising Insights
- Stablecoins have $300 billion issued and already rival Visa in transaction volume, but their growth is decoupled from crypto trading activity, looking more like internet adoption curves.
- AI agents could soon conduct 99% of all transactions, and they have zero loyalty to Visa or ACH—making programmable stablecoins their natural medium.
- Privacy (via zero-knowledge proofs) might be the only defensible moat for blockchains as block space becomes commoditized and easily migrated between chains.
- The shift from “code is law” and overthrowing systems to working with them is framed as winning the revolution and now governing, not giving up.
- New markets for compute (GPUs, data centers) and energy are naturally emerging on-chain, suggesting crypto will power AI’s infrastructure, not just its payments.
Practical Takeaways
- For founders: Prioritize product-market fit and go-to-market over ideological purity. Pragmatism wins; build things people will actually use.
- For investors: Regulatory clarity is a green light. The combo of strong fundamentals and less competition from other VCs makes now a strategic time to deploy capital in crypto.
- For the unbanked: Stablecoins offer a dollar-denominated, globally accessible savings and payments layer—think neobanking for billions without robust financial infrastructure.
- For everyone: Prepare for AI agents to manage your finances. They’ll optimize costs, seek the best rates, and bypass legacy systems—so your financial future might be agent-driven.
- For the industry: Privacy isn’t optional. If crypto wants mainstream adoption, it must solve transparency; zero-knowledge proofs are the path forward, and the technology is improving fast.
Thời kỳ nổi loạn tuổi mới lớn của Crypto đã kết thúc. Thay vì chiếc áo hoodie, giờ đây không gian này đã khoác lên mình chiếc áo sơ mi cổ đức—hoặc như Guy Ouellette đã nói, bước vào “kỷ nguyên áo sơ mi cổ đức.” Cuộc trò chuyện bắt đầu với việc ra mắt Quỹ Crypto A16Z thứ 5, nhưng câu chuyện thực sự là ngành công nghiệp này đã đi xa đến mức nào so với những gốc rễ cypherpunk của nó. Điều từng được đóng khung như một cuộc cách mạng lật đổ hệ thống tài chính giờ đây đang tích cực tích hợp với chúng. Chris Dixon và nhóm của ông lập luận rằng đây không phải là đầu hàng; đó là sự trưởng thành. Những nhà sáng lập thành công nhất tiếp theo sẽ tập trung vào sản phẩm, am hiểu go-to-market, và dị ứng với ý thức hệ. Sự rõ ràng về quy định pháp lý—nhờ các đạo luật như Genius Act—đang thu hút những doanh nhân nghiêm túc quay trở lại không gian này, và với 300 tỷ đô la trong issuance stablecoin đã có thể tầm ngang khối lượng giao dịch của Visa, nền tảng cho một tỷ người dùng hàng ngày đang được xây dựng ngay bây giờ.
Tuy nhiên, những chiến thắng về quy định pháp lý không chỉ dừng lại ở stablecoin. Đạo luật Clarity có thể sớm cung cấp một khung pháp lý cho 90% còn lại của thế giới crypto—token DeFi, coin mạng lưới, và hơn thế nữa. Điều này đã thúc đẩy sự bùng nổ năng lượng khởi nghiệp. Các công ty như Stripe đã mở rộng sang hơn 100 quốc gia chỉ trong một đêm bằng cách tận dụng stablecoin, chứng minh rằng crypto có thể sửa chữa mảng vá toàn cầu bị phân mảnh và phí cao của thanh toán. Khi mọi người đã được onboard với ví và stablecoin, bước tiếp theo tự nhiên là các dịch vụ liền kề như cho vay, cổ phiếu, trái phiếu, và perps—tài chính on-chain mà các tổ chức truyền thống giờ đây đang thực sự nhắm đến. Các host nhìn nhận đây là crypto cuối cùng đã thực hiện được lời hứa của nó, không phải phản bội nó.
Nhưng có lẽ sự chuyển dịch lớn nhất là sự hội tụ của AI và crypto. Ali (Yazdi) lập luận rằng phần lớn các giao dịch sẽ sớm được thực hiện bởi các tác nhân AI—có thể lên đến 99%—và những tác nhân đó sẽ không dung nạp phí 16 basis point của Visa. Stablecoin, với đặc tính gần như miễn phí và có thể lập trình, là nhiên liệu hoàn hảo cho nền kinh tế tác nhân này. Eddie Lazarin đã minh họa điều này bằng cách để AI viết một công cụ chuyển Zcash vào tài khoản Coinbase của anh ấy trong vài giây, một động thái vừa mang tinh thần cypherpunk vừa tuân thủ quy định. Các tác nhân AI sẽ tối ưu hóa chi phí, vượt qua các hệ thống cũ, và có thể tái kết nối toàn bộ các stack tài chính cho con người. Đây không phải là khoa học viễn tưởng; điều này đang xảy ra trong các phòng thí nghiệm và hackathon.
Quyền riêng tư là một mặt trận khác đột nhiên trở nên không thể thiếu. Hầu hết các blockchain đều hoàn toàn minh bạch, điều này ổn cho việc giao dịch meme coin nhưng là điểm dừng chân cho lương hoặc bảng cân đối kế toán doanh nghiệp. Ali gợi ý rằng quyền riêng tư có thể là lợi thế cạnh tranh thực sự duy nhất khi block space trở nên được commoditize—dữ liệu được mã hóa khó bị fork hoặc di chuyển hơn, làm tăng chi phí chuyển đổi. Các bằng chứng không kiến thức (zero-knowledge proofs) đang phát triển nhanh chóng (10-100x trong thập kỷ qua), và các dự án như Jolt đang làm cho quyền riêng tư có thể mở rộng quy mô. Điều này liên quan đến lý do tại sao crypto quan trọng ngoài tài chính: đó là một công nghệ phối hợp có thể chống lại sự tập trung hóa của AI. Với bốn hoặc năm phòng thí nghiệm ở Mỹ kiểm soát phần lớn việc phát triển AI, các hệ thống phi tập trung và có thể xác minh của crypto cung cấp một đối trọng—một cách để giữ lời hứa ban đầu của internet về một sân chơi bình đẳng.
Những Insight Đáng Ngạc Nhiên
- Stablecoin đã có 300 tỷ đô la được phát hành và đã có thể tầm ngang khối lượng giao dịch của Visa, nhưng sự tăng trưởng của chúng tách biệt khỏi hoạt động giao dịch crypto, giống như đường cong tăng trưởng của internet hơn.
- Các tác nhân AI có thể sớm thực hiện 99% tất cả các giao dịch, và chúng không trung thành với Visa hay ACH—làm cho stablecoin có thể lập trình trở thành phương tiện tự nhiên của chúng.
- Quyền riêng tư (thông qua bằng chứng không kiến thức) có thể là duy nhất lợi thế cạnh tranh có thể bảo vệ được cho blockchain khi block space trở nên được commoditize và dễ dàng di chuyển giữa các chain.
- Sự chuyển dịch từ “code is law” và lật đổ hệ thống sang làm việc với chúng được đóng khung như đang thắng cuộc cách mạng và giờ đây đang cai trị, không phải từ bỏ.
- Các thị trường mới cho compute (GPU, trung tâm dữ liệu) và năng lượng đang tự nhiên xuất hiện on-chain, gợi ý rằng crypto sẽ cung cấp năng lượng cho cơ sở hạ tầng của AI, không chỉ thanh toán của nó.
Những Kết Luận Thực Tế
- Cho các nhà sáng lập: Ưu tiên product-market fit và go-to-market hơn sự thuần khiết về ý thức hệ. Chủ nghĩa thực dụng thắng thế; hãy xây dựng những thứ mọi người thực sự sử dụng.
- Cho các nhà đầu tư: Sự rõ ràng về quy định pháp lý là đèn xanh. Sự kết hợp giữa nền tảng vững chắc và ít cạnh tranh hơn từ các VC khác làm cho bây giờ là thời điểm chiến lược để triển khai vốn vào crypto.
- Cho những người chưa có tài khoản ngân hàng: Stablecoin cung cấp một lớp tiết kiệm và thanh toán được định giá bằng đô la, có thể truy cập toàn cầu—nghĩ về neobanking cho hàng tỷ người không có cơ sở hạ tầng tài chính vững chắc.
- Cho tất cả mọi người: Hãy chuẩn bị cho các tác nhân AI quản lý tài chính của bạn. Chúng sẽ tối ưu hóa chi phí, tìm kiếm tỷ lệ tốt nhất, và vượt qua các hệ thống cũ—vì vậy tương lai tài chính của bạn có thể được điều khiển bởi tác nhân.
- Cho ngành công nghiệp: Quyền riêng tư không phải là tùy chọn. Nếu crypto muốn được chấp nhận rộng rãi, nó phải giải quyết vấn đề minh bạch; bằng chứng không kiến thức là con đường phía trước, và công nghệ đang được cải thiện nhanh chóng.
加密貨幣的叛逆青春期已經結束。這個領域已經把連帽衫換成了polo衫——或者用Guy Ouellette的話來說，進入了「polo衫時代」。對話從A16Z Crypto Fund 5的啟動開始，但真正的故事是這個產業已經遠離了其密碼朋克的根源。曾經被定位為推翻金融體系的革命，如今正務實地與它們整合。Chris Dixon及其團隊認為這不是投降，而是成熟。下一批最成功的創辦人將專注於產品、懂得市場推廣，且厭惡意識形態。監管明確性——感謝《天才法案》等法案——正吸引著認真的企業家回歸這個領域，而穩定幣發行量已達3000億美元，足以與Visa的交易量相抗衡，為十億日活用戶奠定基礎的工程正在此時此刻鋪開。
然而監管勝利不僅僅涉及穩定幣。《清晰法案》可能很快就會為加密貨幣世界的其他90%提供框架——去中心化金融代幣、網路幣等等。這已經激發了創業活力的激增。像Stripe這樣的公司透過利用穩定幣在一夜之間擴展到100多個國家，證明了加密貨幣可以修復全球支付那碎片化、高手續費的拼湊局面。一旦人們透過錢包和穩定幣進入，下一步自然就是借貸、股票、債券和永續合約等相鄰服務——傳統機構現在正認真關注的鏈上金融。主播們認為這是加密貨幣終於兌現了它的承諾，而非背棄它。
但最大的轉變可能是人工智慧與加密貨幣的融合。Ali（Yazdi）認為大多數交易很快就會由人工智慧代理完成——可能是99%——而這些代理不會容忍Visa的16個基點費用。穩定幣幾乎免費且可程式化，是代理經濟的完美燃料。Eddie Lazarin透過讓人工智慧編寫一個工具，在幾秒鐘內將Zcash壓縮到他的Coinbase帳戶中來演示這一點，這一舉動同時兼具密碼朋克精神和合規性。人工智慧代理將優化成本、繞過傳統系統，並可能為人類重塑整個金融架構。這不是科幻小說；這已經發生在實驗室和駭客松中。
隱私是另一個突然變得不可或缺的前沿。大多數區塊鏈是完全透明的，這對交易迷因幣來說還好，但對薪資或企業資產負債表來說卻是致命障礙。Ali認為，隨著區塊空間被商品化，隱私可能是唯一真正的護城河——加密數據更難被分叉或遷移，提高了轉換成本。零知識證明正在快速進展（過去十年提升了10到100倍），像Jolt這樣的項目正在使隱私變得可擴展。這與為什麼加密貨幣在金融之外也很重要有關：它是一種協調技術，可以對抗人工智慧的集中化趨勢。由於四到五家美國實驗室控制著大多數人工智慧開發，加密貨幣的無信任、可驗證系統提供了一種制衡——一種保持互聯網最初公平競爭承諾的方式。
令人驚訝的洞見
- 穩定幣已發行3000億美元，已經與Visa的交易量相抗衡，但它們的增長與加密貨幣交易活動脫鉤，更像是網路採納曲線。
- 人工智慧代理可能很快就會執行99%的所有交易，而且它們對Visa或ACH毫無忠誠度——使可程式化穩定幣成為它們的自然媒介。
- 隱私（透過零知識證明）可能是區塊鏈在區塊空間被商品化並且容易在鏈之間遷移時，唯一可防守的護城河。
- 從「代碼即法律」和推翻系統，到與它們合作的轉變，被框架為贏得了革命並現在開始治理，而非放棄。
- 運算（GPU、資料中心）和能源的新市場正在自然地在鏈上出現，表明加密貨幣將為人工智慧的基礎設施提供動力，而不僅僅是其支付系統。
實務建議
- 給創辦人：優先考慮產品市場契合度和市場推廣，而非意識形態的純粹性。務實主義獲勝；建造人們實際會使用的東西。
- 給投資人：監管明確性是綠燈。堅強的基本面加上來自其他創投較少的競爭，使現在成為在加密貨幣領域部署資本的策略性時機。
- 給無銀行帳戶者：穩定幣提供了以美元計價、全球可及的儲蓄和支付層——想像為數十億缺乏健全金融基礎設施的人提供的數位新銀行的服務。
- 給每個人：準備好讓人工智慧代理管理你的財務。它們會優化成本、尋找最佳費率，並繞過傳統系統——所以你的財務未來可能是由代理驅動的。
- 給業界：隱私不是可選的。如果加密貨幣想要主流採用，它必須解決透明性問題；零知識證明是前進的道路，而且技術正在快速改進。
L’adolescence rebelle de la crypto est terminée. Le secteur a troqué son sweat à capuche contre une chemise à col—or, comme le dit Guy Ouellette, il est entré dans son « ère de la chemise à col ». La conversation démarre avec le lancement du A16Z Crypto Fund 5, mais la vraie histoire, c’est l’évolution du secteur par rapport à ses racines cypherpunk. Ce qui était autrefois présenté comme une révolution pour renverser les systèmes financiers s’intègre aujourd’hui de manière pragmatique avec eux. Chris Dixon et son équipe soutiennent que ce n’est pas une capitulation ; c’est de la maturité. Les fondateurs les plus performants à l’avenir seront axés sur le produit, compétents en go-to-market, et allergiques à l’idéologie. La clarté réglementaire—grâce à des lois comme le Genius Act—attire à nouveau des entrepreneurs sérieux dans le secteur, et avec 300 milliards de dollars d’émission de stablecoins qui rivalisent déjà avec le volume de transactions de Visa, les fondations pour un milliard d’utilisateurs quotidiens sont en train d’être posées.
Les victoires réglementaires ne concernent pas seulement les stablecoins, toutefois. Le Clarity Act pourrait bientôt fournir un cadre pour les 90% restants du monde crypto—jetons DeFi, pièces de réseau, et au-delà. Cela a déjà déclenché une vague d’énergie entrepreneuriale. Des entreprises comme Stripe se sont étendues à plus de 100 pays du jour au lendemain en utilisant les stablecoins, prouvant que la crypto peut réparer le mosaïque fragmenté et aux frais élevés des paiements mondiaux. Une fois les utilisateurs onboardés avec des wallets et des stablecoins, l’étape naturelle suivante est les services adjacents comme le prêt, les actions, les obligations, et les perps—la finance on-chain que les institutions traditionnelles scrutent désormais attentivement. Les animateurs y voient la crypto qui remplit enfin sa promesse, non qui la trahit.
Mais le changement le plus important pourrait être la convergence de l’IA et de la crypto. Ali (Yazdi) soutient que la majorité des transactions seront bientôt effectuées par des agents IA—potentiellement 99%—et que ces agents ne toléreront pas les frais de 16 points de base de Visa. Les stablecoins, étant virtuellement gratuits et programmables, sont le carburant parfait pour cette économie agentique. Eddie Lazarin l’a démontré en demandant à l’IA d’écrire un outil pour envoyer du Zcash vers son compte Coinbase en quelques secondes, une manœuvre simultanément cypherpunk et conforme. Les agents IA optimizaront les coûts, contourneront les systèmes patrimoniaux, et pourraient recâbler entièrement des stacks financiers pour les humains. Ce n’est pas de la science-fiction ; c’est déjà en cours dans les laboratoires et les hackathons.
La vie privée est une autre frontière soudainement indispensable. La plupart des blockchains sont entièrement transparentes, ce qui est acceptable pour échanger des meme coins mais est un obstacle majeur pour les salaires ou les bilans d’entreprise. Ali suggère que la vie privée pourrait être le seul véritable avantage concurrentiel à mesure que l’espace des blocs se commoditize—les données chiffrées sont plus difficiles à forker ou à migrer, augmentant les coûts de commutation. Les preuves à connaissance nulle progressent rapidement (10 à 100x au cours de la dernière décennie), et des projets comme Jolt rendent la vie privée évolutive. Cela explique pourquoi la crypto compte au-delà de la finance : c’est une technologie de coordination qui peut contrer la centralisation de l’IA. Avec quatre ou cinq laboratoires américains contrôlant l’essentiel du développement de l’IA, les systèmes crypto sans confiance et vérifiables offrent un contrepoids—un moyen de garder la promesse initiale d’internet d’un terrain de jeu équitable.
Perspectives surprenantes
- Les stablecoins ont 300 milliards de dollars émis et rivalisent déjà avec Visa en volume de transactions, mais leur croissance est découplée de l’activité de trading crypto, ressemblant davantage aux courbes d’adoption d’internet.
- Les agents IA pourraient bientôt effectuer 99% de toutes les transactions, et ils n’ont aucune loyauté envers Visa ou ACH—faisant des stablecoins programmables leur médium naturel.
- La vie privée (via les preuves à connaissance nulle) pourrait être le seul avantage concurrentiel défendable pour les blockchains à mesure que l’espace des blocs se commoditize et migre facilement entre chaînes.
- Le passage de « le code est la loi » et du renversement des systèmes à leur collaboration est présenté comme remporter la révolution et maintenant gouverner, non comme un abandon.
- De nouveaux marchés pour le calcul (GPU, centres de données) et l’énergie émergent naturellement on-chain, suggérant que la crypto alimentera l’infrastructure de l’IA, pas seulement ses paiements.
Leçons pratiques
- Pour les fondateurs : Priorisez l’adéquation produit-marché et le go-to-market à la pureté idéologique. Le pragmatisme gagne ; construisez des choses que les gens utiliseront réellement.
- Pour les investisseurs : La clarté réglementaire est un feu vert. La combinaison de fondamentaux solides et de moins de concurrence d’autres VCs fait de maintenant un moment stratégique pour déployer des capitaux dans la crypto.
- Pour les non-bancarisés : Les stablecoins offrent une couche d’épargne et de paiements accessible à l’échelle mondiale, libellée en dollars—pensez à de la néobanque pour des milliards de personnes sans infrastructure financière robuste.
- Pour tous : Préparez-vous à ce que des agents IA gèrent vos finances. Ils optimizaront les coûts, rechercheront les meilleurs taux, et contourneront les systèmes patrimoniaux—donc votre avenir financier pourrait être piloté par des agents.
- Pour le secteur : La vie privée n’est pas optionnelle. Si la crypto veut une adoption grand public, elle doit résoudre la question de la transparence ; les preuves à connaissance nulle sont le chemin à suivre, et la technologie s’améliore rapidement.
Cryptos rebellische Teenagerzeit ist vorbei. Der Raum hat seine Hoodie gegen ein Hemd mit Kragen eingetauscht – oder, wie Guy Ouellette es formulierte, ist in seine „Hemd-mit-Kragen-Ära” eingetreten. Das Gespräch beginnt mit dem Launch des A16Z Crypto Fund 5, aber die wahre Geschichte ist, wie weit sich die Branche von ihren Cypherpunk-Wurzeln entfernt hat. Was einst als Revolution zur Ablösung des Finanzsystems dargestellt wurde, integriert sich nun pragmatisch in diese. Chris Dixon und seine Gruppe argumentieren, dass dies keine Kapitulation ist; es ist Reife. Die erfolgreichsten Gründer werden als nächstes produktorientiert sein, über Markteinführungs-Know-how verfügen und Ideologie ablehnen. Regulatorische Klarheit – dank Gesetzen wie dem Genius Act – zieht seriöse Unternehmer zurück in den Raum, und mit 300 Milliarden Dollar in Stablecoin-Ausgabe, die bereits das Transaktionsvolumen von Visa erreichen, werden die Grundlagen für eine Milliarde täglicher Nutzer gerade jetzt gelegt.
Die regulatorischen Erfolge gehen aber nicht nur um Stablecoins. Der Clarity Act könnte bald einen Rahmen für die anderen 90% der Krypto-Welt bieten – DeFi-Token, Netzwerk-Münzen und mehr. Dies hat bereits einen Boom unternehmerischer Energie ausgelöst. Unternehmen wie Stripe haben über Nacht auf über 100 Länder expandiert, indem sie Stablecoins nutzten, und bewiesen, dass Krypto das fragmentierte, gebührenintensive Flickwerk globaler Zahlungen reparieren kann. Sobald Menschen mit Wallets und Stablecoins eingebunden sind, ist der natürliche nächste Schritt ein angrenzender Service wie Kreditvergabe, Aktien, Anleihen und Perps – On-Chain-Finance, das traditionelle Institutionen nun ernsthaft in Betracht ziehen. Die Hosts sehen dies als Krypto, das endlich sein Versprechen einlöst, nicht es verrät.
Aber die größte Veränderung könnte die Konvergenz von KI und Krypto sein. Ali (Yazdi) argumentiert, dass die Mehrheit der Transaktionen bald von KI-Agenten durchgeführt werden wird – potenziell 99% – und dass diese Agenten Visa’s 16 Basispunkte-Gebühren nicht tolerieren werden. Stablecoins, die virtually kostenlos und programmierbar sind, sind das perfekte Fuel für diese agentische Wirtschaft. Eddie Lazarin demonstrierte dies, indem eine KI ein Tool schrieb, um Zcash in Sekundenschnelle in sein Coinbase-Konto zu zippen – ein Zug, der gleichzeitig cypherpunk und konform ist. KI-Agenten werden Kosten optimieren, Legacy-Systeme umgehen und möglicherweise ganze Finanzstacks für Menschen umverdrahten. Dies ist keine Science-Fiction; es passiert bereits in Labs und bei Hackathons.
Datenschutz ist ein weiterer Bereich, der plötzlich unverzichtbar geworden ist. Die meisten Blockchains sind vollständig transparent, was für den Handel mit Meme-Coins in Ordnung ist, aber ein Dealbreaker für Gehälter oder Unternehmensbilanzen. Ali schlägt vor, dass Datenschutz die einzige echte Burggraben-Struktur sein könnte, während Block space commoditisiert wird – verschlüsselte Daten sind schwieriger zu forken oder zu migrieren, was Wechselkosten erhöht. Null-Wissen-Beweise entwickeln sich rasant weiter (10–100x im letzten Jahrzehnt), und Projekte wie Jolt machen Datenschutz skalierbar. Dies hängt damit zusammen, warum Krypto über Finanzen hinaus wichtig ist: Es ist eine Koordinationstechnologie, die der Zentralisierung von KI entgegenwirken kann. Da vier oder fünf US-Labs die meisten KI-Entwicklungen kontrollieren, bieten Kryptos vertrauenslose, verifizierbare Systeme ein Gegengewicht – einen Weg, das ursprüngliche Versprechen des Internets eines gleichberechtigten Spielfelds aufrechtzuerhalten.
Überraschende Erkenntnisse
- Stablecoins haben 300 Milliarden Dollar ausgegeben und übertreffen bereits Visa im Transaktionsvolumen, aber ihr Wachstum ist entkoppelt von Krypto-Handelsaktivität und ähnelt eher Internet-Adoptionskurven.
- KI-Agenten könnten bald 99% aller Transaktionen durchführen, und sie haben null Loyalität gegenüber Visa oder ACH – was programmierbare Stablecoins zu ihrem natürlichen Medium macht.
- Datenschutz (via Null-Wissen-Beweise) könnte die einzige verteidigbare Burggraben-Struktur für Blockchains sein, während Block space commoditisiert und leicht zwischen Chains migriert werden kann.
- Der Wandel von „Code ist Gesetz” und Systemüberwindung hin zur Zusammenarbeit mit diesen wird als Gewinn der Revolution und nun Regieren dargestellt, nicht als Aufgeben.
- Neue Märkte für Computing (GPUs, Rechenzentren) und Energie entstehen natürlich on-chain, was darauf hindeutet, dass Krypto KI’s Infrastruktur antreiben wird, nicht nur ihre Zahlungen.
Praktische Erkenntnisse
- Für Gründer: Priorisieren Sie Produkt-Markt-Fit und Markteinführung über ideologische Reinheit. Pragmatismus gewinnt; bauen Sie Dinge, die Menschen tatsächlich nutzen werden.
- Für Investoren: Regulatorische Klarheit ist ein Freifahrtschein. Die Kombination aus starken Fundamentals und weniger Wettbewerb von anderen VCs macht jetzt zu einem strategischen Zeitpunkt, Kapital in Krypto zu investieren.
- Für Unbanked: Stablecoins bieten eine dollar-denominierte, global zugängliche Spar- und Zahlungsschicht – denken Sie an Neobanking für Milliarden ohne robuste Finanzinfrastruktur.
- Für alle: Machen Sie sich darauf gefasst, dass KI-Agenten Ihre Finanzen verwalten. Sie werden Kosten optimieren, die besten Tarife suchen und Legacy-Systeme umgehen – also könnte Ihre finanzielle Zukunft agentengesteuert sein.
- Für die Branche: Datenschutz ist keine Option. Wenn Krypto Mainstream-Adoption anstrebt, muss es das Transparenzproblem lösen; Null-Wissen-Beweise sind der Weg nach vorn, und die Technologie verbessert sich rasch.
Robert Hackett speaks with the general partners at a16z crypto about the launch of their fifth crypto fund and the current state of the industry. They reflect on how crypto has evolved from an ideological movement into a more pragmatic, product-focused ecosystem, shaped by real-world use cases and increasing regulatory clarity.
The conversation covers the rise of stablecoins, onchain finance, and new market infrastructure, as well as the growing overlap between crypto and AI. The group also discusses how founders are shifting toward building products that work within existing systems, rather than attempting to replace them, and why this moment may represent a new phase of mainstream adoption.
They also look ahead to what success looks like for the next generation of crypto companies, from onboarding billions of users to enabling AI agents as economic actors, and the role crypto could play in shaping more open, decentralized systems in an increasingly consolidated technology landscape.
Resources:
Chris Dixon on X: https://twitter.com/cdixon
Ali Yahya on X: https://twitter.com/alive_eth
Eddy Lazzarin on X: https://twitter.com/eddylazzarin
Guy Wuollet on X: https://twitter.com/guywuolletjr
Robert Hackett on X: https://twitter.com/rhackett
Follow a16z crypto: X: https://x.com/a16zcrypto
LinkedIn: https://www.linkedin.com/showcase/a16zcrypto/posts
YouTube: https://www.youtube.com/@a16zcrypto
Stay Updated:
Find a16z on YouTube: YouTube
Find a16z on X
Find a16z on LinkedIn
Listen to the a16z Show on Spotify
Listen to the a16z Show on Apple Podcasts
Follow our host: https://twitter.com/eriktorenberg
Please note that the content here is for informational purposes only; should NOT be taken as legal, business, tax, or investment advice or be used to evaluate any investment or security; and is not directed at any investors or potential investors in any a16z fund. a16z and its affiliates may maintain investments in the companies discussed. For more details please see a16z.com/disclosures.
Hosted by Simplecast, an AdsWizz company. See pcm.adswizz.com for information about our collection and use of personal data for advertising.
-
The Quest for True Signal: How Zynga Spotted Mobile
You might recognize the name Mark Pincus but we almost guarantee you recognize the game Farmville. Mark Pincus is the founder and longtime CEO of Zynga, known for its massive global franchise of games, including…
-
Beyond Uncanny Valley: Breaking Down Sora
In early 2024, the notion of high fidelity, believable AI-generated video seemed a distant future to many. Yet, a mere few weeks into the year, OpenAI unveiled Sora, its new state of the art text-to-video…
-
Fraying Wires: The Decentralization of the Electric Grid
The electric grid needs an update. In this explainer, a16z Partner Ryan McEntush discusses the escalating complexity of the grid, unveils its vulnerabilities, and traces the evolutionary path that has led us to this point.…
-
Fixing Higher Education & New Startup Opportunities with Marc and Ben
“The Ben & Marc Show” features a16z’s co-founders Ben Horowitz & Marc Andreessen. In this episode, Marc and Ben continue their in-depth exploration of the current education system. While Part I of their discussion unpacked…
-
Read Write Own: A New Era
with @cdixon @rhhackett Welcome to the web3 with a16z crypto podcast. I’m Robert Hackett, an editor here at a16z crypto, and I’m here with Chris Dixon, founding partner of a16z crypto and author of the…
-
The What, Who, and When with IPOs
In 2022 and 2023, US IPOs hit decade lows after the record high of 2021. Now, in 2024, will the IPO window reopen? In this episode, we revisit a conversation with Jeff Jordan, former CEO…
-
Jobs of the Future
(00:00) – The Future of Jobs (03:15) – Job growth over the last 80 years (05:06) – The shelf-life of jobs (09:11) – Education trends (12:25) – The importance of learning the foundations (17:18) –…
-
Introducing Raising Health: Fireside Chat with Sean Duffy
Big news from a16z: Bio Eats World, our sibling show from a16z Bio+Health, is now Raising Health! We’re excited to share Raising Health’s first episode here where Sean Duffy, cofounder and CEO of Omada Health,…
-
Crisis in Higher Ed & Why Universities Still Matter with Marc & Ben
In this one-on-one conversation, Marc and Ben tackle the university system – what has certainly been a hot topic that’s been dominating the news over the past few months. As Marc states at the top…
-
Drones, Data, and Deterrence: Technology’s Role in Public Safety
Flock is a public safety technology platform that operates in over 4,000 cities across the United States, and solves about 2,200 crimes daily. That’s 10 percent of reported crimes nationwide. Taken from a16z’s recent LP…